Coinbase 上市首日内部卖股「套现」?业内人士:

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根据在上周五提交给美国证管会(SEC)的一系列文件显示,美国加密货币交易所龙头 Coinbase 挂牌交易首日当天,公司内部人士、投资人便卖出约 50 亿美元持股。

对此,坊间有声音批评,正是因为 Coinbase 高管「卖股套现」才会导致市场昨日大跌,加密货币投资公司 Primitive Ventures 的创始合伙人万卉(Dovey Wan)则驳斥,「上述说法极具误导性」。她认为「Coinbase 卖股」是必须要发生的,但「套现」却非必然。她解释,因为 Coinbase 是直接上市,只能靠现有的持股人卖出才能有最初的供给。

根据其中一份文件,Coinbase 执行长以每股 381 美元至 410.40 美元不等的价格,分三批卖出自家公司持股,共卖出 749,999 股,多达 2.918 亿美元入袋。不过,Coinbase 代表基于因为在所谓的「缄默期」(quiet period),而不愿评论。

此外,根据 Brian Armstrong 的第四表格(Form 4)揭露,他在卖出部分持股后,仍保留 300,001 股,价值超过 10 亿美元。根据先前申请直接挂牌上市的文件,当时 Brian Armstrong 申报总持股量为 36,851,833 股,这也代表这次他卖出的股票,甚至不到个人持股的 2%。

根据另一份文件显示,Coinbase 董事兼风险创投资本家 Frederick Wilson 也卖出 470 万股股票,售股收益达到 18.2 亿美元。虽然目前不清楚 Wilson 仍持有多少 Coinbase 的股份,但根据该公司向美国证管会申报的文件,Frederick Wilson 先前持有至少 10% 的 Coinbase 股权。目前 Coinbase 的市值为 636 亿美元。

根据另一份申报文件,创投公司 Union Square Partners 则透过旗下联合广场创投 2012 基金公司出售 470 万股 Coinbase 股票,收益达 18.2 亿美元。该基金先前也拥有 Coinbase 的 10% 股权。Frederick Wilson 也是这家创投公司的合伙人之一。

Frederick Wilson 和他公司基金所出售的 Coinbase 股票,相当于当天遭抛售的 50 亿美元股票的三分之二。

至于另一位 Coinbase 董事、软体工程师与创投资本家 Marc Andreessen 也是逾 10% 的股权持有人,他和他的公司 Andreessen Horowitz 与两家关联实体机构总共卖出 118 万股票,售股收益达 4.492 亿美元。

本站再次提醒,有别于一般公司进行的首次公开发行股票(IPO),Coinbase 这次进行的直接上市,就是靠这些内部持股人士卖出他们的部分持股,也就是股票能上市流通的来源。因为传统 IPO 是公司发行新股,售股所得收益是流入公司的财库,但是在直接挂牌上市的管道下,公司只会卖出由内部人士持有的「现股」,而非发行新股。

儘管一家公司无法从这种直接挂牌上市获得新资金,但却有其他好处。除了让公司内部人士获利外,直接挂牌上市也是个巨大的公关操作活动,而且大幅扩大持股人的範围,让该公司未来能够更轻易进行筹资。

就如同 CoinDesk 研究部门主管 Noelle Acheson 所形容,「直接上市是个流动性事件,而 IPO 则是筹资活动。」

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