比特币期货融资利率升高!市场看好币价飙破

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随着特斯拉执行长马斯克也宣布投资 15 亿美元,比特币 9 日价格已冲上 4.7 万美元历史新高。这件事也引发 5.55 亿美元的比特币空头部位在两小时内平仓,而且发生之时,正值比特币期货未平仓合约价值达到 137 亿美元,距离历史高点只差 3%。

多头认为,比特币本周内有望冲上 5 万美元大关。

这些价格波动大幅度提高利用套利进行做多部位的成本,也就是那些利用永续期货(perpetual future)的投资人。这项指标能示警投资人的槓桿程度,以及对价格的可能影响程度。

当市场迎来意外的利多消息消息时,投资人自然会进入极端的槓桿布局。而且做空和买多的投资人都会发生这种情况。也就是说,保证金不足的做空者会被强迫平仓,因此,他们的槓桿操作就会减少。另一方面,做多者正在获利,因此增加部位,并不会增加他们的槓桿程度。

预期随着比特币期货的融资利率提高,做多人士为了维持其永续期货持续未平仓而支付的费用也会提高。

如上图所见,为了在弥补多头部位与空头部位之间最终槓桿操作不平衡,而收取的 8 小时融资利率已达到 0.25%。这个费率相当于每周达 5.4%,对期货持有人而言是相当高的。

必须留意的是,就算比特币继续上涨,正如同 1 月 29 日的情况一样,融资率也倾向自行调整,两大原因包括:利用槓桿操作的买家存入更多资金,套利平台则放空永续期货,同时买进比特币现货。

每 8 小时的融资利率介于 0.05% 和 0.10% 之间是正常情况,而且是在多头市场期间被广受预期的,因为这代表每月融资利率介于 4.6% 至 9.4%,对于利用槓桿操作做多不会产生太大问题。

若要了解巨鲸大户和套利平台在此期间的布局,可观察交易大户(top traders)在主要交易所的多空比率。

币安的交易大户在 2 月 8 日大涨前持有 33% 的净多头部位,较 2 周平均值的 26% 略高。特斯拉买进比特币的消息公布后,他们就增加做多,净多头部位攀升至 46%,为近一个月来的最高水準。

至于火币交易所的交易大户相对不受特斯拉消息影响,他们的多空净比率维持在 0.74,这代表 26% 在 2 月 8 日之前倾向做空,而到了现在,净空头部位为 28%,与先前 2 周的平均水準一样。

最后一家交易所则是 OKEx,交易大户从 2 月 6 日到 8 日凌晨,净多头部位提高,达到 14% 净做多部位。由于已在某种程度上正确预测到涨势,随着比特币创新高,这些交易者积极减少净多头部位。

融资利率偏高,可能会对做多人士不便,但从构成多数交易所交易大户的造市商与套利平台来看,目前并无迹象显示,买家已经过度槓桿操作。

最新评论(4)

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